Éléments de correction
Première partie
I – Valeur mathématique intrinsèque du titre Ami
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Capitaux propres |
101 200 |
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Actif fictif |
-6 200 |
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PV actif immo |
4 900 |
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PV actif circulant |
100 |
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100 000 |
Nombre d’actions = 1 000 / 0,2 = 5 000
Valeur = 100 000 / 5 000 = 20,00
II – Valeur mathématique intrinsèque ex coupon du titre Bali
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Estimation |
VNC |
PV/MV |
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Fonds commercial |
349 621 |
230 000 |
119 621 |
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Constructions |
712 000 |
621 250 |
90 750 |
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I.T.M.O.I. |
40 270 |
38 709 |
1 561 |
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Titres de participation |
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Titres Ami |
20 000 |
18 000 |
2 000 |
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Autres que les titres Ami |
215 050 |
209 930 |
5 120 |
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Stock de matières premières |
17 140 |
17 140 |
0 |
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Stock de produits finis |
6 050 |
5 710 |
340 |
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Clients |
12 320 |
12 420 |
-100 |
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VMP |
5 120 |
4 900 |
220 |
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Disponibilités |
0 |
0 |
0 |
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Total |
1 377 571 |
1 158 059 |
219 512 |
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Capitaux propres |
1 045 459 |
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Actif fictif |
-700 |
|
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-1 100 |
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Distributions |
-63 000 |
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PV d'actif |
219 512 |
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Actif intrinsèque ex coupon |
1 200 171 |
Valeur = 1 200 171 / (900 000/15) = 20,0028, soit 20,00
III – Rapport d’échange
1 action Ami / 1 action Bali
IV – étapes de la fusion
Fusion allotissement
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Ami |
/ |
Bali | ||||
|
Autres actionnaires |
4 000 |
X |
20,00 |
= |
4 000 |
X |
20,00 |
Fusion renonciation
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|
Ami |
/ |
Bali | ||||
|
Total |
5 000 |
X |
20,00 |
= |
5 000 |
X |
20,00 |
|
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-1 000 |
Renonciation 20% | |
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|
4 000 |
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La société Bali absorbe la société Ami : actif réel et le passif exigible d’une valeur de 100 000. Les autres actionnaires échangent 4 000 actions Ami contre 4 000 actions Bali, dans la proportion de 1/1. Destruction des 4 000 actions Ami. Bali détruit 1 000 actions Ami qu’elle détient. Destruction des 1 000 actons Ami. Bali augmente son capital par création de 4 000 actions de même valeur nominale que les anciennes.
V – Enregistrement
Société Bali
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------------------------ |
|
------------------------ |
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4 561 |
|
Société Armelle |
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|
100 000 |
|
|
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|
5 000 X 20 |
|
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|
|
|
|
101 |
|
|
Capital |
|
60 000 |
|
|
|
|
|
4 000 X 15 |
|
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|
261 |
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|
Titres Armelle |
|
18 000 |
|
|
|
|
|
1 000 X 18 |
|
|
|
|
1 042 |
|
|
Primes de fusion |
|
22 000 |
Décomposition de la prime de fusion
|
Droit des autres actionnaires |
4 000 |
X |
20,00 |
= |
80 000,00 |
|
| |
|
Augmentation de capital |
4 000 |
X |
15,00 |
= |
60 000,00 |
|
| |
|
Prime de fusion proprement dite |
4 000 |
X |
5,00 |
= |
20 000,00 |
|
20 000,00 | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
|
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|
|
Estimation |
|
1 000 |
X |
20,00 |
= |
20 000,00 |
|
|
|
Prix d'achat |
|
1 000 |
X |
18,00 |
= |
18 000,00 |
|
|
|
PV/titres Armelle |
1 000,00 |
X |
2,00 |
= |
2 000,00 |
|
2 000,00 | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Prime de fusion comptable |
|
|
|
|
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|
22 000,00 | |
Deuxième partie
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% d'intérêt |
% de contrôle |
Type de dépendance |
Méthode |
|
Bali / A |
90% |
90% |
Contrôle exclusif |
Intégration globale |
|
Bali / C |
|
|
|
|
|
Directement |
96% |
96% |
|
|
|
Via D |
0,3 X 4% = |
|
|
|
|
|
1,2% |
0% |
|
|
|
|
97,2% |
96% |
Contrôle exclusif |
Intégration globale |
|
Bali / D |
30% |
30% |
Influence notable |
Mise en équivalence |
|
Bali / E |
|
|
|
|
|
Via A |
0,9 X 98% = |
|
|
|
|
|
88,2% |
98% |
|
|
|
Via C |
0,972 X 2% = |
|
|
|
|
|
1,944% |
2% |
|
|
|
|
90,144% |
100% |
Contrôle exclusif |
Intégration globale |
|
Bali / F |
|
|
|
|
|
Via D |
0,3 X 2% = |
|
|
|
|
|
0,6% |
0% |
Hors périmètre |
|
|
Bali / G |
|
|
|
|
|
Via E |
0,90144 X 95% = |
|
|
|
|
|
85,6368% |
95% |
Contrôle exclusif |
Intégration globale |
|
Bali / H |
|
|
|
|
|
Via F |
0,006 X 90% = |
|
|
|
|
|
0,54% |
0% |
Hors périmètre |
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Troisième partie
Une (un) holding est une société qui détient directement ou indirectement des participations dans d’autres sociétés. Elle est la base de la constitution d’un groupe de sociétés, dont elle détient le contrôle. L’objectif est de regrouper des actionnaires qui souhaitent exercer une influence notable sur la gestion du groupe grâce :
- à la participation aux conseil d’administration,
- ou à la nomination des dirigeants.
L’intérêt principal de la holding est donc la démultiplication des droits de propriété ou levier juridique. La holding est donc une société ayant pour vocation de regrouper des participations dans diverses sociétés et d'en assurer l'unité de direction. C’est une société mère. On distingue deux types de holdings :
- holding pure lorsque la société mère n’exerce pas d’activité industrielle, commerciale ou de services,
- holding mixte lorsque la société mère conserve une activité.
Les holdings peuvent se spécialiser dans un secteur particulier :
- financier,
- bancaire,
- des nouvelles technologies,
- transport ferroviaire ou aérien,
- …
